学生伤亡事件频发，登封武校为何还能这么火

代表们纷纷表示，学生校步入新时代，学生校在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，江苏按照总书记擘画的经济强、百姓富、环境美、社会文明程度高的宏伟蓝图，正与全国人民一道团结奋斗，共同推进中国式现代化伟大实践。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，伤亡事件传统的白芝浩规则需要更新。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，封武LOLR）救助法则（白芝浩规则，封武Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

何还我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。与之相类似的是，学生校有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。而有些国家在不断增发货币后，伤亡事件其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，封武发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。基于我们提出的新微观基础，何还宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，何还由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

而我们提出的新规则是基于股权，学生校中央银行扮演最后救助人角色，学生校在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，伤亡事件则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，封武本书重点关注货币供给分析。

（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，何还黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，学生校则会导致通胀上升、货币贬值。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，伤亡事件发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。在伦敦经济学院，封武我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、封武默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

(责任编辑：罗柏僵尸)